Trh oceňuje neistú budúcnosť
Kupujúci sa nezhodujú na budúcom používaní Bitcoinu. Odlišne hodnotia reguláciu, konkurenciu aj technické riziká. Bitcoin navyše nevypláca úrok ani dividendu. Nemožno ho teda bežne oceniť podľa budúcich platieb majiteľovi.
Cena preto silno závisí od očakávaní. Nová správa nemusí meniť samotný protokol. Stačí, ak zmení ochotu držať BTC, a pri plytkom trhu môže aj malá objednávka výrazne pohnúť cenou.
Obchoduje sa stále a na viacerých miestach
Bitcoinové trhy fungujú nepretržite. Burzy pôsobia v rôznych krajinách a menách, pričom likvidita nie je všade rovnaká. V noci alebo cez víkend môže byť niektorý trh plytší.
Správa sa preto môže okamžite prejaviť v cene. Arbitráž jednotlivé kurzy približuje, no presun peňazí trvá. Porucha burzy či blokovaný výber môže miestnu cenu odchýliť.
Páka vytvára spätnú väzbu
Páka umožní obchodovať väčšiu sumu, než je vlastný vklad nazývaný kolaterál. Ak nestačí na stratu, platforma pozíciu zavrie. Také nútené zatvorenie sa volá likvidácia.
Likvidácia môže vyvolať ďalší predaj pri poklese. Pri raste môže naopak spustiť nútený nákup. Pohyb sa tým krátkodobo zosilní. Pomáha mu aj stádovité správanie a úzka kniha objednávok.
- volatilita meria pohyb oboma smermi
- likvidita sa mení podľa času a trhu
- automatické likvidácie môžu pohyb zosilniť
Môže volatilita časom klesnúť?
Hlbšie trhy môžu znížiť vplyv jednej objednávky. Pomôcť môže aj širšie používanie. Nie je to však zaručený zákon. Nová regulácia, vysoká páka alebo panika môžu kolísanie znovu zvýšiť.
Historická volatilita opisuje iba vybrané obdobie a menu. Neurčuje budúcu hranicu pohybu. Kto potrebuje konkrétnu sumu eur v pevný deň, nesie kurzové riziko. Dlhodobé presvedčenie ho neruší.