Prečo ľudia držia peňažný statok
Hotovosť má malý materiálový úžitok, no ľudia ju držia pre neskoršie platenie. Zlato má priemyselné aj ozdobné použitie. Časť dopytu po ňom však tvorí aj držba rezervy.
Bitcoin umožňuje prevádzať a overovať digitálne jednotky bez centrálneho emitenta. Niekto ho drží pre budúci prevod. Iný oceňuje možnosť použiť ho neskôr. Ďalší očakáva budúci dopyt od ostatných.
Prémiu nevidíme priamo
Trh ukáže jednu cenu, ale nie motív každého kupujúceho. Ten istý človek môže oceňovať vlastnú úschovu aj cezhraničný prevod. Zároveň môže očakávať rast ceny.
Model môže časť ceny označiť za monetárnu prémiu. Výsledok však závisí od jeho predpokladov. Bitcoin nemá dividendu ani splatný nárok voči emitentovi. Oceňovanie akcie či dlhopisu preto nemožno jednoducho preniesť.
Očakávanie vytvára spätnú väzbu
Ľudia môžu očakávať širšiu budúcu prijateľnosť, a tým zvýšiť dnešný dopyt. Rast ceny pritiahne ďalšiu pozornosť. Pôvodný príbeh sa tým môže posilniť.
Spätná väzba funguje aj opačne, keď pokles dôvery oslabí dopyt a likviditu. Mechanizmus môže sprevádzať monetizáciu aj bublinu. Rozdiel ukáže až trvalejšie používanie a odolný dopyt.
- prijateľnosť a likvidita môžu mať hodnotu
- motívy jedného držiteľa sa môžu prekrývať
- modelový zvyšok nie je priamo nameraná skutočnosť
Ako pojem používať presne
Presné číslo vyžaduje konkrétny model, inak ide iba o odhad. Trhová cena sa líši od osobného úžitku. Líši sa aj od scenára budúceho prijatia.
Pojem vysvetľuje dopyt bez spotrebného výnosu. Neurčuje však správnu cenu. Nedáva cenový cieľ ani garantované minimum. Nezaručuje ani trvanie dopytu.