Bitcoin ako uchovávateľ hodnoty a ochrana pred infláciou

Počet jednotiek nie je kúpna sila

Držiteľ jedného BTC môže mať po roku stále jeden BTC, ak nič neminie a nestratí kľúč. Nehovorí to však, koľko tovaru zaň kúpi. Počet jednotiek a reálna hodnota sú rozdielne veci.

Reálny výnos zohľadňuje rast cien spotrebného koša. Výsledok menia aj poplatky, spread a dane. Dôležité je tiež riziko úschovy. Úspešná dekáda nedokazuje ochranu v každom jednom roku.

Dva rôzne významy inflácie

Protokolová inflácia je rast počtu BTC podľa emisného plánu. Spotrebiteľská inflácia je rast cien širokého koša tovarov a služieb. Meria sa v štátnej mene a nejde o totožnú veličinu.

Pomalšia emisia BTC nezaručí okamžitý rast kurzu. Krátkodobo ho môže viac ovplyvniť likvidita a úrokové sadzby. Dôležitá je aj páka a ochota riskovať. Bitcoin preto môže klesať aj počas vysokej inflácie.

Čo hovoria štúdie

Jedna štúdia našla vzťah s očakávanou infláciou vo svojej vzorke. Iná skúmala prekvapenia v inflačných správach a našla zápornú krátkodobú reakciu Bitcoinu. V danom období teda nefungoval ako inflačný hedž.

Hedž je aktívum, ktoré má tlmiť konkrétne riziko. Výsledky štúdií sa nemusia priamo vylučovať. Používajú iné obdobia, definície aj časové horizonty. Dlhodobý rast ceny sám nedokazuje ochranu pred infláciou.

• uveď menu a použitý spotrebný kôš
• uveď začiatok a koniec obdobia
• odlíš dlhodobý výnos od reakcie na nové údaje

Uchovávanie hodnoty má viac rizík

Nestačí sledovať iba kurz. Rizikom je strata kľúča, zlyhanie správcu aj regulačné obmedzenie. Rozhoduje aj deň, keď človek peniaze potrebuje.

Aktívum môže dlhodobo rásť a krátkodobo prudko klesnúť. Nemusí byť vhodné na rezervu potrebnú v blízkom termíne. Pevná ponuka chráni pred dodatočnou emisiou BTC. Ochrana kúpnej sily zostáva neistým trhovým výsledkom.